发布日期：2026-02-06 01:16    点击次数：53

大信司帐师事务所近日就深圳证券交游所对深圳市德明利本领股份有限公司（以下简称“德明利”）苦求向特定对象刊行股票的审核问询函出具回复发达，对公司事迹波动、毛利率变化、现款流情景、境外售售、客户供应计划度度等多项问题进行了详备评释。

发达深刻，德明利频年来买卖收入达成快速增长，从2022年的11.91亿元增长至2024年的47.73亿元，2025年1-9月更是达到66.59亿元。然则，扣非归母净利润在2025年1-9月出现-5048.16万元的损失，主要受存储行业阶段性调遣及大客户导入期价钱策略影响。公司讲解称，跟着AI本领应用加快和行业参预上行周期，盈利已全面进步，瞻望2025年全年扣非后净利润将达6.3亿-7.8亿元，同比增长超108.13%。

事迹波动与行业周期高度相关

德明利事迹波动主要受存储行业周期性影响。2022年至2023年三季度行业深度下行，2023年四季度至2024年上半年强壮复苏，2024年三季度至2025年二季度参预阶段性盘整，2025年三季度以来在AI需求开动下迈入新一轮推广。公司毛利率也随之波动，从2022年的17.19%波动至2025年1-9月的7.16%。

发达期内，公司主买卖务收入组成发生显贵变化，从以挪动存储为主转向固态硬盘和镶嵌式存储并重。2025年1-9月，固态硬盘和镶嵌式存储收入占比区分达37.48%和37.50%，挪动存储占比降至14.60%。

筹备活动现款流捏续为负存货储备是主因

2022年至2025年1-9月，公司筹备活动现款流量净额区分为-3.31亿元、-10.15亿元、-12.63亿元和-14.95亿元，主要因计谋储备存货所致。各期末存货账面价值从2022年的7.55亿元增长至2025年9月末的59.40亿元，存货加多额占筹备活动现款流出加多额的比例沉稳在70%以上。公司默示，存货储备有劲相沿了事迹增长，跟着客户结构优化，2024年以来买卖收入增长率已高于存货规模增长率。

境外售售占比超68%香港为主要阛阓

公司外售收入占比自2023年以来上涨至70%操纵，2025年1-9月达68.23%，主要量度在中国香港地区（占外售收入79.20%）。境表里毛利率存在一定各异，星空app注册登录2024年外售毛利率21.09%显贵高于内销的10.06%，主要因向特定客户销售的居品具有资本上风。公司境外收入与出口报关金额、出口退税金额、应收账款及回款金额匹配，外售收入信得过准确。

客户供应计划度度适应行业旧例

发达期各期，公司前五大客户销售收入占比区分为43.70%、24.92%、51.22%和39.64%，前五大供应商采购占比区分为65.44%、54.42%、68.84%和63.01%。公司默示，客户量度度波动主要因业务转型和客户结构优化，供应计划度度高则因存储晶圆供应高度量度，适应行业旧例。当今公司已与多家存储原厂配置沉稳和洽，不存在要紧依赖。

募投方式聚焦主业产能谋划合理

公司本次拟召募资金32亿元，投向固态硬盘扩产、内存居品扩产、研发总部基地开荒及补充流动资金。其中，固态硬盘扩产方式达产后将新增150万个/年产能，内存居品扩产方式新增690万条/年产能，瞻望详细毛利率区分为10.87%和10.97%。公司刻下固态硬盘和内存条产能愚弄率区分达92.66%和96.01%，靠近产能压力。衔尾行业趋势、阛阓需求及在手订单，公司以为新增产能具备合感性，并有充分消化次第。

{jz:field.toptypename/}

针对上次募投方式尚未达产即践诺本次投资的质疑，公司默示，上次方式侧重研发及产业化，本次方式为纯扩产，二者在居品质能、应用领域等方面存在各异，不存在重迭开荒和过度融资。本次募投方式新增折旧摊销年均1.45亿元，瞻望不会对筹备事迹产生要紧不利影响。

公司同期浮现，当今财富欠债率为73.28%，通过本次股权融资将优化财务结构，裁减偿债风险。改日三年公司瞻望资金缺口36.49亿元，本次融资规模合理必要。

---