发布日期：2026-02-06 00:58    点击次数：110

百胜中国控股有限公司(9987.HK/YUMC.US)2月4日晚清楚第四季度功绩。财报表示，公司当季已毕营收28.2亿好意思元，同比增长9%；商量利润为1.87亿好意思元，同比增长25%，举座进展高于市集此前预期。

功绩发布后，成本市集究诘连忙升温。市集温雅焦点连结在公司抓续栽植的现款回馈力度、门店膨胀节律，以及外卖业务占比飞腾对盈利结构带来的变化。

庄重现款回馈受市集温雅

比较营收与利润增长，百胜中国对股东酬报的安排成为市集究诘的要点之一。公司秘书将季度现款股息栽植21%至每股0.29好意思元，并重申2026年向股东回馈约15亿好意思元的认识。若按2026年头市值测算，部分市集机构以为，公司年度股东酬报率已接近8%，高于宽阔恒生指数因素股的平均水平。

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部分投资者因此将百胜中国视为现款流默契性较高的破钞企业，以为在宏不雅环境存在不笃定性的配景下，高股息与抓续回购计谋有助于栽植公司财富确立蛊惑力。

不外，也有分析东谈主士以为，高比例现款回馈天然有助于默契投资者预期，但永久来看仍需在股东分成与成本干与之间保抓均衡，以复旧抓续膨胀与品牌升级需求。

门店膨胀与新业态布局同步股东

门店规模膨胀也曾百胜中国频年来的要紧增长能源。财报表示，2025年公司净新增门店1706家，总门店数恼恨1.8万家。

其中，肯德基接续保抓增长主力地位。公司通过在部分门店里面引入咖啡业务，推动夙夜破钞时段拓展。数据表示，第四季度肯德基商量利润同比增长16%，旗下肯悦咖啡门店数目亦随之增长。投资者宽阔以为，在现存门店体系内延迟破钞场景，有助于栽植单店运营恶果，并分担房钱与东谈主工成本。

与此同期，必胜客的转型也初见奏效。公司通过奉行“WOW”门店情势，对菜单结构、门店面积及价钱计谋进行转念。财报表示，2025年必胜客商量利润率达到7.9%，创上市以来历史新高，第四季度商量利润更是激增52%。

实地调研表示，在部分低线城市市集，星空app必胜客通过裁减客单价、栽植翻台率及订单量，已毕交游规模增长，但行业东谈主士分析以为价钱计谋转念仍需在品牌定位与盈利才调之间寻找均衡。

2026年，百胜中国策动净新增门店逾越1900家，并向2万家门店规模迈进。其中，加盟情势的要紧性将进一步栽植，展望新开门店中加盟比例将达到40%至50%。公司默示，中枢商圈及要点城市仍以直营为主，而社区与下千里市集更多罗致加盟情势，以栽植膨胀恶果并优化成本开支结构。市集分析以为，轻财富膨胀有助于驱逐成本干与并增强现款流默契性，但跟着加盟比例栽植，何如保抓品牌责罚与运营圭臬一致，也将成为企业面对的要紧课题。

外卖业务占比栽植盈利才调改善

外卖业务进展成为本次财报另一温雅焦点。数据表示，2025年第四季度外卖销售同比增长34%，占举座销售比例升至53%，同期公司的餐厅利润率同比栽植70个基点至13.0%。

市集宽阔以为，这一变化与公司数字化运营才调栽植联系。百胜中国现在领有约5.9亿会员体系，部分订单通过自有APP及小法子完成，在一定历程上裁减了对第三方外卖平台的依赖。此外，遍布寰宇的1.8万家门店造成了高密度配送网罗，极地面摊薄了单均配送成本。分析东谈主士指出，期骗闲时产能通过外卖填满，已毕成本管控，是公司盈利才调栽植的要紧因素。

举座来看，百胜中国在规模膨胀、数字化运营及现款回馈方面抓续股东，被部分投资者视为在破钞波动环境中具备一定抗周期才调的连锁餐饮企业。不外，行业东谈主士宽阔以为，餐饮行业仍受宏不雅破钞竖立节律、成本波动及市集竞争加重等多重因素影响。跟着公司门店规模抓续扩大，其商量恶果与品牌责罚才调仍将面对永久考验。在破钞需求结构变化与成本市集偏好转念的配景下，百胜中国异日增长旅途及盈利情势，也仍有待抓续不雅察。

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