发布日期：2026-02-06 01:33    点击次数：64

开启心血管疾病“国产精确诊疗”新期间

2026年2月5日，深圳北芯生命科技股份有限公司（以下简称“北芯生命”，688712.SH）告捷在上海证券交游所科创板挂牌上市。这次告捷登陆老本商场，将为公司握续践行“用立异和品性改善生命健康”的劳动注入强劲动能。

本次公司刊行价钱为17.52元/股，开盘价为50.32元，较刊行价高潮187%。以开盘价谋略，公司市值超210亿元。

北芯生命鸣锣上市

北芯生命是重启科创板第五套程序后，该程序劣等三家、医疗器械行业首家告捷上市企业，亦然2024年以来首家在科创板告捷上市的医疗器械企业。该程序专为“未盈利但具备中枢期间与高成长后劲”的硬科技企业建树，而北芯生命凭借其在血管内超声（IVUS）与血流储备分数（FFR）领域的打破性后果，成为该旅途下的典范案例。

值得详确的是，公司上市初期流畅股比例较低（无穷售流畅股3711.47万股，占总股本8.90%），类似科创板20%涨跌幅戒指及首日即可融资融券等机制，短期股价或存波动。但从中耐久看，其中枢价值在于期间稀缺性与商场远景：2024年静态市销率达23.08倍，虽高于专用开荒制造业（C35）行业均值，但研究到其居品为国产独一、毛利率沉稳在63%–69%、营收同比增长71.29%，这一估值体现了商场对“国产金程序”替代入口的信心。

从“跟跑”到“领跑”

心血管疾病是我国住户首位死因，现存患者超3.3亿，其中冠心病患者逾1100万。在经皮冠状动脉介入诊治（PCI）中，IVUS与FFR被公觉得精确决策的“两大金程序”——前者提供血管高清横截面图像，后者通过压力差判断心肌缺血程度。

策动词，耐久以来，这两项中枢期间被雅培、波士顿科学、飞利浦等国际巨头把持，开荒与耗材价钱崇高，国内临床普及率不及10%。

北芯生命自2015年建树以来，锚定这一“卡脖子”穷苦，坚握自主研发。

戒指2025年9月末，公司已取得20余项境表里III类医疗器械注册证，中枢居品完毕从“0到1”的历史性打破：

FFR系统是国内首个获批的径直测量式FFR居品，于2020年生意化，被国度药监局评价为“国际卓绝、国内始创”。其上市次年即以30.6%市占率跃居国产第一，仅次于雅培入口居品，2024年市占率达29.5%，握续挤压入口品牌份额。

IVUS系统是国内首个获批的60MHz高自高速国产IVUS，打破传统40MHz慢速成像局限，具备“高清、高速、智能”三大上风，于2022年获批上市进入范围化出产阶段，入选国度科技部要点专项，并于2024年获评“第十批优秀国产医疗开荒”。公司的单腔微导管及双腔微导管居品也于2022年获批上市。

期间打破的背后是耐久高强度研发干涉。2022–2025年前三季度，公司累计研发干涉达4.38亿元，2024年研发用度占营收比重高达35.65%。戒指2025年6月，公司领有185项授权专利（含86项发明专利）、14项PCT国际专利苦求，构建起微纳器件、介入导管等四大中枢期间平台。独创东谈主宋亮博士（好意思国圣路易斯华盛顿大学生物医学工程博士）指导的团队中，硕博东谈主才占比超40%，确保期间阶梯耐久卓绝临床需求。

国产替代加快落地，积极拓展寰球商场

依托期间上风，北芯生命生意化程度迅猛。

2022–2024年，公司营收从0.92亿元跃升至3.17亿元，三年增长超两倍；2025年更迎来盈利拐点：上半年营收2.59亿元，净利润4551万元；前三季度营收达4.07亿元，同比增长71.36%，净利润7233万元，星空app下载净利率进步至17.8%。

在国产替代赛谈上，公司商场份额快速攀升，IVUS商场，国外厂商市占率从近乎100%降至2024年的81.4%，北芯生命以10.6%的份额稳居国产第一；径直测量FFR商场，国外份额从2019年100%降至2024年56.8%，北芯生命以29.5%市占率领跑国产阵营。

戒指2025年9月，中枢居品已掩盖世界30个省市、超1000家病院，FFR压力微导管与IVUS导管揣测孝敬82.16%的销售收入，居品结构高度聚焦且竞争力沉稳。

与此同期，公司积极拓展寰球商场。IVUS与FFR系统均已赢得欧盟CE MDR认证，在德国、比利时、意大利等十余国超1000家医疗机构临床诓骗。2025年国外收入占比打破15%，并与策略伙伴蓝帆柏盛深度协同，加快布局东南亚等新兴商场。

红杉中国奉陪多年

北芯生命的成长，离不开以红杉中国为代表的耐久老本支握。

当作2018年B轮融资领投方，红杉中国集中参与后续多轮融资，上市前握股约10.27%，是北芯生命的第一大机构股东。

除红杉外，公司股东声威还包括德诚老本（IPO前握股10.17%），寰球医疗科技投资巨头，助力居品出海；国投创合、杭州创合（IPO前握股8.86%），国度级产业基金，对接政策与渠谈资源；启明创投、松禾老本、倚锋老本等早期投资东谈主，在研发、生意化等枢纽阶段握续加码。

红杉中国的投资逻辑源于对行业趋势的前瞻判断，早在无源器械主导商场的年代，其便预判“精确化、有源化”将成为PCI诊治主流。这一判断与北芯生命“从无源到有源”的策略高度契合。

在枢纽发展阶段，红杉不仅提供资金，更深度赋能。

研发端：支握公司坚握“极致性能优先”，推动60MHz IVUS、纳秒脉冲PFA等前沿期间落地；

策略端：协助接受各异化PFA期间阶梯，其脉冲电场消融系统成为中国首个入选欧洲腹黑病学会（ESC）年会打破性究诘的PFA居品，后果发表于《JACC》；

商场端：引荐蓝帆柏盛等国外结搭伙伴，加快寰球化；

东谈主才端：依托生态资源引入中枢研发与销售主干。

红杉中国董事总司理曹弋博暗意：“实在的国产替代不是复制，而是超越。北芯生命用60MHz IVUS和国产FFR证据，中国企业有才气在寰球高端医疗开荒竞技场上完毕期间反超，重塑行业格式。”

迈向寰球龙头

这次IPO召募资金约9.98亿元，将主要用于：介入类医疗器械产业化基地建造——搞定产能瓶颈，赈济高速增长；新一代居品研发——包括冲击波球囊、电生分解决决议等，拓展至外周血管、房颤等高后劲领域；补充流动资金——强化运营与寰球化布局。

其更有深广的行业远景：中国冠脉介入器械商场范围从2017年120亿元增至2023年245亿元，年复合增速12.6%；其中，精确诊疗器械商场瞻望2025年达98亿元，增速显耀高于举座。跟着“医疗新基建”推动及DRG/DIP支付转换深远（如北京已将FFR纳入DRG主会诊分类），精确诊疗渗入率有望加快进步。

面向将来，北芯生命将以科创板上市为新来源，积攒寰球顶尖东谈主才，打造世界级研发与营销体系，握续推动“成为有永恒影响力的世界级医疗科技企业”的愿景——既深耕国内商场，加快国产替代；也扬帆出海，让中国智造的“精确诊疗金程序”服务寰球患者。

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从实际室到科创板，从期间解围到程序引颈，北芯生命的上市不仅是一家企业的里程碑，更是中国高端医疗器械产业崛起的缩影。在“健康中国2030”策略教会下，以北芯生命为代表的立异力量，正以期间超越改写寰球医疗开荒竞争格式，开启国产医疗器械从“跟跑”到“领跑”的新期间。

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